中國是全球啤酒消費量最大也是未來潛力最大的市場，中國啤酒行業(yè)處在由成長期向成熟期發(fā)展的階段。不過自2014年以來中國啤酒行業(yè)開始步入低迷期，2017年中國啤酒行業(yè)全年實現(xiàn)產(chǎn)量4401.5萬千升,同比下降0.7%，繼續(xù)呈現(xiàn)負增長。在整個啤酒市場處于不景氣的狀態(tài)，部分啤酒企業(yè)在困局中尋找新的出路使公司保持強大的競爭力，但也有啤酒龍頭企業(yè)逐漸出現(xiàn)掉隊的趨勢。

　　隨著啤酒行業(yè)集中度不斷提高，燕京啤酒等前五家位于第一集團軍的啤酒企業(yè)銷售量已超過中國啤酒銷售量的80%以上。在經(jīng)歷過跑馬圈地之后的啤酒行業(yè)，五大巨頭（華潤啤酒、青島啤酒、百威、燕京啤酒、嘉士伯）之間的競奪已經(jīng)由“搶份額”轉(zhuǎn)向“搶利潤”，布局高端啤酒成為新一輪競爭的關(guān)鍵。其中，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對低端的華潤啤酒，日前斥巨資收購喜力在華7家工廠，布局高端業(yè)務(wù)表露無遺。而另外三家巨頭青島啤酒、百威、嘉士伯亦是動作頻頻。反觀燕京啤酒，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍然是以清爽酒為基礎(chǔ)、以中檔酒為主突破，但是在高端啤酒領(lǐng)域發(fā)力不足，燕京啤酒也意識到了目前的困境，因此推出過愛爾、IPA、世濤三款高端產(chǎn)品，不過均沒有形成太大的市場反響。

　　其實從目前中國的啤酒五強來看，嘉士伯、燕京啤酒的綜合能力、利潤等已經(jīng)不能與前三強相提并論了。據(jù)分析，現(xiàn)在整個中國啤酒市場應(yīng)該呈現(xiàn)的是“3+2”的模式，以前所謂的第一軍團五個品牌來說，其實燕京跟嘉士伯已經(jīng)跌出了第一軍團，淪為第二軍團。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，燕京啤酒在北京擁有85%的市場占有率，在北京外的其它華北省區(qū)，以及廣西和內(nèi)蒙，最常見的也是燕京啤酒。嘉士伯專攻西南市場（重慶、四川、云南和貴州）；實力不雄厚的珠江啤酒和惠泉啤酒則將目標(biāo)鎖定在攻下一兩個省市。

　　資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

　　業(yè)績?nèi)詿o明顯起色凈利潤大幅減少

　　燕京啤酒成立于1980年，總部位于北京，是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè)。燕京已經(jīng)成為中國最大啤酒企業(yè)集團之一。燕京啤酒特色產(chǎn)品主要為12°P燕京原漿白啤、10°P燕京純生啤酒、10°P燕京鮮啤、10°P清爽型啤酒、本色、Party啤酒、菊花啤酒。該品牌在北京市場的占有率曾達到85%，并在產(chǎn)銷量上超越青島啤酒，一時風(fēng)光無限，成為國內(nèi)啤酒五強之一，與華潤雪花、青島啤酒、百威英博、嘉士伯啤酒一起位列行業(yè)一線。但是目前來看，燕京啤酒業(yè)績并不樂觀。

　　在2014年之后，中國啤酒行業(yè)開始步入連續(xù)四年低迷期，燕京啤酒的營業(yè)收入和凈利潤都呈現(xiàn)下滑趨勢。其中公司凈利潤更是大幅下滑，數(shù)據(jù)顯示，2014-2017年燕京啤酒的凈利潤從7.26億元急速下降至1.61億元。進入到2018年下半年，燕京啤酒的業(yè)績?nèi)詿o明顯起色。根據(jù)燕京啤酒最新發(fā)布的三季報顯示，公司實現(xiàn)營收102.33億元，同比增長0.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.11億元，同比微增0.09%。在銷售旺季的第三季度，燕京啤酒營收為38.58億元，同比微增0.10%；凈利潤1.04億元，同比大幅降低12.21%。

　　數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

　　核心市場全面失守華中地區(qū)下滑10.37%

　　燕京啤酒近年并沒有在資本市場進行大的整合和并購，其核心市場仍然是北京、天津、兩廣、內(nèi)蒙等地，從產(chǎn)業(yè)面來看，布局狹窄，開工力度不足，以致拖累利潤。重要的是，燕京啤酒的核心市場也在被其它企業(yè)蠶食，呈現(xiàn)出業(yè)績下滑。從2017年年報數(shù)據(jù)來看，燕京啤酒的華北、華東、華南和華中地區(qū)全面失守，營業(yè)收入全線下滑，其中最為重要的根據(jù)地市場華北地區(qū)下滑0.58%，華中地區(qū)則淪為重災(zāi)區(qū)，下滑了10.37%，這必然會對燕京啤酒的業(yè)績造成重大打擊。

　　除了各地區(qū)收入下滑外，態(tài)勢上揚的漓泉品牌遭遇當(dāng)?shù)厥乘幈O(jiān)局“點名”。2018年8月9日，廣西食藥監(jiān)局公布《關(guān)于燕京啤酒股份有限公司體系檢查情況的通告》，根據(jù)桂食藥監(jiān)辦食生〔2018〕4號的具體檢查和評分規(guī)定，發(fā)現(xiàn)燕京啤酒股份有限公司在生產(chǎn)場所、設(shè)備設(shè)施、工藝布局、物料儲存和分發(fā)制度、過程管理制度、人員管理制度、檢驗管理制度、不合格品管理制度、食品安全追溯制度等9個方面內(nèi)容共12個檢查項目中存在問題。對此，廣西食藥監(jiān)局要求玉林食藥監(jiān)局對發(fā)現(xiàn)的問題進行處理，燕京啤酒（玉林）有限公司應(yīng)按要求認(rèn)真進行整改，并積極配合當(dāng)?shù)厥称匪幤繁O(jiān)管部門開展調(diào)查和處理工作。

　　數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

　　啤酒銷量持續(xù)走低主品牌增長乏力

　　在啤酒業(yè)務(wù)銷量方面，燕京啤酒主打“1+3”戰(zhàn)略，即以燕京啤酒為主品牌，惠泉、漓泉和雪鹿三個為副品牌的組合戰(zhàn)略。2018年燕京啤酒持續(xù)優(yōu)化普通酒以清爽為代表、中檔酒以鮮啤為代表、高檔酒以純生為代表、個性化產(chǎn)品以原漿白啤為代表的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2018年1-9月份，公司實現(xiàn)啤酒銷量364萬千升，同比下滑7.76%。其中燕京主品牌銷量251萬千升，同比下滑14.9%；“1+3”品牌銷量334萬千升，同比下滑8.11%，即除燕京外的三個副品牌實現(xiàn)銷量83萬千升，同比上漲20.50%，主要是漓泉品牌所貢獻。預(yù)計全年主品牌銷量為268萬噸，同比下降14.5%。

　　啤酒業(yè)務(wù)收入連續(xù)五年下降盈利能力降低

　　數(shù)據(jù)顯示，燕京啤酒近年來啤酒業(yè)務(wù)收入下滑明顯，收入從2013年130.11萬元下降至2017年的104.43萬元，按照近四年的下滑趨勢來看，今年啤酒業(yè)務(wù)收入極有可能跌破100萬元。從其啤酒業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比重來看，占比也在逐年下滑。另外，經(jīng)過統(tǒng)計整理，我們可以看到啤酒業(yè)務(wù)毛利率也從2013年40.35%下降至2017年38%，并且整體仍然保持一個下降趨勢。

　　總體看來，燕京啤酒目前面臨著“內(nèi)憂外患”的局面，外部啤酒市場下行，競爭對手大力布局高端啤酒搶占高利潤；內(nèi)部企業(yè)業(yè)績持續(xù)下滑，產(chǎn)品以中低端啤酒為主，盈利能力降低等因素也導(dǎo)致了目前燕京啤酒暫時從啤酒五巨頭中地位下降。除此之外，燕京啤酒還面臨著管理層遭遇繼任大考的挑戰(zhàn)。不過，毋庸置疑的是，作為一家經(jīng)營30余年的老品牌，燕京啤酒在市場上具有一定的品牌和消費基礎(chǔ)，只要堅持品質(zhì)提升和高端培育，依然具備再次做強的可能。同時，目前公司生產(chǎn)運營效率存在很大改善空間，也是盈利能力提升的重點，燕京啤酒需要通過加大品質(zhì)創(chuàng)新和提高生產(chǎn)運營效率來真正提高盈利能力。

　　更多資料請參考中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國啤酒行業(yè)市場前景及投資機會研究報告》。