“4+7”帶量采購事件導(dǎo)致醫(yī)藥板塊大跌，并最終引發(fā)場內(nèi)規(guī)模最大的醫(yī)藥行業(yè)分級基金下折。業(yè)內(nèi)分析師估算，國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)分級基金的下折，或?qū)?0億元左右的潛在賣出，進(jìn)一步?jīng)_擊醫(yī)藥板塊。

　　在醫(yī)藥板塊持續(xù)下跌之后，基金經(jīng)理依舊較為謹(jǐn)慎，均表示不會貿(mào)然加倉，要等待明年一季度上市公司業(yè)績公布以及行業(yè)格局明晰。

　　醫(yī)藥B下折

　　截至2018年12月19日，醫(yī)藥B基金凈值為0.2497元，觸發(fā)折算條款。12月21日醫(yī)藥B暫停辦理申購、贖回、轉(zhuǎn)換、轉(zhuǎn)托管、配對轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)，同時醫(yī)藥A、醫(yī)藥B暫停交易，12月24日將公告份額折算確認(rèn)結(jié)果，恢復(fù)業(yè)務(wù)辦理。

　　昨日，醫(yī)藥B上午9:30至10:30停牌一小時，開盤后一分鐘內(nèi)即跌停，全天跌幅10.03%，收盤價為0.26元，該收盤價較凈值溢價9.33%。

　　Choice資訊數(shù)據(jù)顯示，“4+7”藥品集中采購預(yù)中選結(jié)果出爐當(dāng)日，國證醫(yī)藥指數(shù)下跌4.17%，截至昨日收盤，在最近11個交易日，該指數(shù)累計(jì)下跌15%。

　　據(jù)悉，醫(yī)藥B是場內(nèi)規(guī)模最大的醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)分級基金，對于此次下折，華寶證券分析師表示，按照該基金三季報(bào)94%的權(quán)益?zhèn)}位估算，下折過程中分級A投資者贖回所得母基金份額最高將為二級市場帶來10億元左右的潛在賣出。

　　“受傷”的不止醫(yī)藥B。集思錄數(shù)據(jù)顯示，SW醫(yī)藥B、健康B的母基金再下跌10%以內(nèi)，都將觸發(fā)下折，昨日兩只基金均發(fā)布了可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)公告。

　　基金經(jīng)理“謹(jǐn)慎”不出擊

　　12月初以來，醫(yī)藥板塊遭遇連環(huán)重?fù)簦邔用嫔希?+7”城市帶量采購降價超預(yù)期，國家衛(wèi)健委接力控制費(fèi)用，提出建立國家級輔助用藥目錄。就個股而言，負(fù)面消息纏身，同仁堂生產(chǎn)商回收過期蜂蜜，4個交易日股價已下跌超過11%。炒股巨虧的血液制品龍頭企業(yè)上海萊士連續(xù)10個交易日一字跌停，市值縮水逾600億元。數(shù)據(jù)顯示，中信醫(yī)藥指數(shù)自12月以來下跌超過10%。

　　華南某醫(yī)藥主題基金經(jīng)理告訴記者，今年6月，不少醫(yī)藥股估值較高，將倉位降了兩成，之后在2400多點(diǎn)進(jìn)行加倉，但本月醫(yī)藥板塊的整體下跌抹去了今年以來的正收益。

　　站在當(dāng)前時點(diǎn)，多數(shù)基金經(jīng)理選擇謹(jǐn)慎觀望。具體操作層面，有人堅(jiān)定持有不冒進(jìn)，有人則略微減倉。

　　前海聯(lián)合國民健康混合基金經(jīng)理林材表示，已經(jīng)持有的醫(yī)藥股不會賣出，但也不會加倉，等明年一季度上市公司業(yè)績公布，通過調(diào)研對醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行持續(xù)跟蹤，等待行業(yè)格局明晰。

　　大摩健康產(chǎn)業(yè)混合基金經(jīng)理王大鵬在帶量采購事件后，則小幅降低了倉位，減持了仿制藥。他表示，近期醫(yī)藥股一直在調(diào)整過程中，相對看好非藥的醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)以及非醫(yī)保支付的藥品。

　　在興業(yè)證券分析師看來，醫(yī)藥行業(yè)盈利不確定性上升，行業(yè)仍將面臨悲觀情緒下導(dǎo)致的估值下滑及盈利增速放緩的雙重壓力，并將行業(yè)評級下調(diào)至中性。

　　對于未來醫(yī)藥股的投資將聚焦頭部優(yōu)質(zhì)公司，多家機(jī)構(gòu)都較為認(rèn)同。前海聯(lián)合國民健康混合基金經(jīng)理林材坦言，從長期來看，醫(yī)藥行業(yè)的分化會越來越明顯，以后將在排名前30只醫(yī)藥股中進(jìn)行篩選。

　　上述分析師認(rèn)為，藥品行業(yè)面臨去產(chǎn)能，行業(yè)加速集中，產(chǎn)品組合將更豐富，具備規(guī)模生產(chǎn)、成本控制能力和轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥能力的公司將勝出，最終形成寡頭格局。具體板塊來看，器械行業(yè)有一定的政策不確定性，但國產(chǎn)替代率低的高附加值高值耗材器械有“追求性價比”而帶來的市場份額提升機(jī)會；承載中醫(yī)藥現(xiàn)代化任務(wù)的中藥配方顆粒賽道仍處于初步發(fā)展階段，相對安全。