12月18日午間，德展健康、科倫藥業均公告，公司產品中標4+7城市藥品集中采購。原來，12月17日，上海市陽光采購平臺發布4+7帶量采購中選結果，25個品種、43個品規的中選價格最終確定。與10天前(12月7日)公示的預中選結果相比，相應品規的價格一致，部分品種增加了1到2個品規的中選價格。

　　分析人士稱，此次帶量采購以11座城市60%到70%的采購量換取臨床用量較大品種的最低價，中選名單公布，意味著對行業影響大的帶量采購即將進入實施階段。

　　藥品降價帶來替代空間

　　根據上海11月21日發布《4+7城市藥品集中采購上海地區補充文件》，除了帶量、唯一中標，帶量采購還有一系列配套措施支持，如獨家配送、簽訂購銷合同后5日內預付50%貨款等。同時規定醫療機構選用未中選廠家用量不得超過50%。這些措施，可以確保產品降價后按談好的量、價進醫院，而不必“帶金銷售”，也可以及時回款。

　　據悉，此次藥品中標價即為醫院銷售價。中選產品中，原本市場份額較大的有7個：氟比洛芬、依那普利、福辛普利、吉非替尼、奧氮平、恩替卡韋、馬來酸依那普利片。

　　其余18個中選產品目前所占市場份額都較小，如江蘇豪森的甲磺酸伊馬替尼片，2016年市場占比近13%，諾華的原研藥占比達83.87%。而“最大贏家”浙江華海中選的6個品種中，除了帕羅西汀片市場份額達到36%以外，其余只有百分之幾甚至為零，銷售可能放量。

　　對未中標的同類藥品來說，價格聯動的可能性較大。中長期看，帶量采購或將是中國化學制藥工業公司的一個轉折點，原有的品種策略、銷售體系都面臨調整。

　　瑞銀證券中國醫藥行業分析師林娜認為，醫保部門主導下的大規模帶量采購將取代省級招標，成為更有力的仿制藥降價手段，為創新藥進醫保爭取空間。因廠商將不再需要市場推廣，銷售費用有望大幅縮減(目前銷售費用率在30%-40%)。考慮到仍有30%采購量由醫院自主決定，預計以采購價為基礎的醫保支付價有望跟進，將實際降低原研藥報銷比例，加速進口替代。

　　德展健康全資子公司北京嘉林藥業股份有限公司生產的“阿樂”(阿托伐他汀鈣片)成為中標產品之一。公司稱，中國藥學會商情數據顯示，國內降脂藥物市場原研藥市場份額占70%以上，德展健康的阿樂市場份額只有17%，有很大替代空間。

　　行業投資增速將繼續上升

　　近日，國家信息中心、中國經濟信息網發布《2019年醫藥行業發展報告——展望篇：嚴控費、降藥價，創新藥、優質仿制藥將脫穎而出》，初步估計，2019年醫藥制造業固定資產投資額將達到6782億元左右，同比增長約10%。

　　根據報告，今年1到9月，我國醫藥行業實現利潤總額2305.9億元，同比增長11.5%，較上年同期下降6.9個百分點。展望2019年，在醫保控費、帶量采購、一致性評價等政策影響下，藥品降價壓力較大，且新藥研發投入較大導致企業生產成本提高，醫藥行業利潤增速或將繼續下行。估計2019年醫藥行業利潤總額將達到233億元左右，同比增長約6%。

　　《報告》分析，國內創新藥進入新的發展階段，迎來初步收獲期。此外，仿制藥將加快替代原研藥，優質仿制藥企將受益。建議投資者關注恒瑞醫藥、科倫藥業、中國生物制藥等。